浪潮信息2025一季报好吗

浪潮信息2025年1季度报深度解读

一. 预期和现实的比较分析。在《浪潮信息2025年1季度业绩估算》一文中，我曾经给出过浪潮信息2025年1季度的业绩估计，“浪潮信息2025年1季度的营业收入大致约为343.4亿元至382.1亿元，归母净利润约为10.8亿元至12亿元之间”。

二. 存货和合同负债分析。其实，无论是营业收入还是净利润，公布的那一刻起，就代表过去时了，那么，财报中的哪些指标具有前瞻性呢？我认为，有两个，一个是存货，一个是合同负债。

三. 同行分析。其实和同行比，浪潮信息的业绩并不差。以紫光股份为例，2025年1季度，紫光股份的季度营收约为207.9亿元，约等于浪潮信息的44%；归母净利润约为3.5亿元，约等于浪潮信息的76%；扣非净利润约为4.1亿元，约等于浪潮信息的95%。浪潮信息2025年1季度的营业收入和净利润均优于紫光股份。

四. 小结。鱼和熊掌不可兼得。只做普通服务器，毛利率、净利率数据会好看一点，但是普通服务器市场规模在萎缩，没有任何成长性可言。去做AI服务器，短期毛利率、净利率数据会难看一点，但是AI服务器的成长性很好，等市场竞争格局确定，比如说，浪潮信息未来能够占据国内AI服务器市场的50%，相信那个时候的浪潮信息的毛利率、净利率都会比现在好得多。